图解： 中国的“窗口”
经过一系列大收购，中信香港拥有国泰航空12.5%、香港电讯20%、港龙航空38.3%、东区海底隧道23.5%、澳门电讯20%，其总资产接近200亿港元，成为中资公司中的航空母舰。但中信香港的并购资金主要来自借贷，“杠杆比”过高(借贷资金与自有资金的比值)。放贷给中信香港的人看中的无疑是其强势的中资背景。荣智健的起家在相当程度上透支的是政府的信用，风险如同坐在火山口上。他的高明之处在于不是“躺”在政府身上，而是积极谋求向资本市场直接融资的平台——上市公司。对当年的中信香港来说，买壳成为不二选择。荣毅仁的老朋友、时任中信董事的李嘉诚在关键时刻的扶持起了决定作用。
在李嘉诚指导下，荣智健选定了泰富发展。1988年，这家上市公司的控制权在毛纺大王曹光彪手中。泰富可不是一个空壳公司，它不仅在地产投资方面获得良好业绩，还凭借麾下的港龙航空，与国泰航空展开“盘肠大战”。由于实力稍逊一筹，曹老板不得不自找退路。1990年1月，中信香港向泰富全体股东发出收购要约。完成要约收购的同年6月，荣智健把中信香港名下的12.5%国泰航空作价28亿余港元，悉数注入中信泰富。经过一系列运营，到1991年6月最终成交时，中信香港如愿成为泰富第一大股东，拥有49%股权。荣智健成为已更名为“中信泰富”的董事局主席。
两轮资本运作下来，中信泰富市值暴涨10倍、达87亿港元，从蚊子变身为大象，并于1992年成为恒生指数33支成份股之一。1993年1月，中信泰富以87亿港元收购了香港电讯12%股权。1994年2月，中信泰富又以35.5亿港元购得香港兴业国际集团的愉景湾物业发展及有关业务的50%权益。香港各界再无人敢小看中信泰富这个开放中国的“窗口”了。
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